Gazdasági Ismeretek | Pénzügy » Bankmenedzsment példák, megoldással

2. HÁZI FELADAT BANKMENEDZSMENT c. tárgyból Pontszám: 1. feladat Egy bank 3 éves futamidejű, 5%-os floor kamatlábra vonatkozó kondíciói: 92-107 bp. Egy vállalat 10 millió EURÓ névértékű, változó kamatozású befektetésének hozamát szeretné biztosítani a csökkenő kamatlábak ellen. A befektetés kamata 6 hónapos EURÓ LIBOR-50bp Számítsa ki, hogy éves szinten a floor prémium hány százalékkal mérsékelné a vállalat kamatjövedelmét! (Feltételek: hitelkamatláb 5,2676%, és az évi kamatperiódusok száma:2). Hány %-os EURÓ LIBOR kamatlábig lenne előnyös a floor megállapodás a vállalat számára? 10 pont Megoldás: Floor prémium = 10 000 000  0,0107 = 107 000 Euró i = 5,2676% n=2 i 06  1,052676  1  2,6% Annuitás faktor, ha i = 2,6% és n = 6 1 1,026 6  5,4896  5,49 0,026 1 Egyszeri floor prémium periódusonkénti egyenértékese: 107000  19489,98  19490 euró 5,49 a floor prémium kamatköltsége éves

szinten %-os formában: 2  19490  100  0,3898%  0,390% 10 000 000 Ezért a floor vásárlása 5,00 – 0,390 = 4,610 –ig előnyös 2 2. feladat Egy bank rendszeresen bocsát ki BUBOR-hoz kötött, változó kamatozású letéti jegyeket. Elemzők a kamatlábak emelkedését prognosztizálják. A bank a kamatlábkockázatot határidős és származékos ügyletekkel kívánja fedezni. Az alábbi táblázat az elérhető származékos ügyleteket tartalmazza. Írja az ügyletek mellé, hogy a banknak milyen pozíciót kell elfoglalnia. (futures ügyletnél a mögöttes eszköz fixkamatozású értékpapír). (minden helyes válasz 1 pont ) Származékos ügylet Kamatláb swap pozíció Fixet fizetni, változót kapni Vétel (long pozíció) Eladás (schort pozíció) Vétel eladás FRA Futures Cap Floor 3. feladat Rajzolja fel az effektív hozam alakulását a referencia kamatláb alakulásának függvényében egy collar-ügylet (floor vétel, cap eladás)

esetén! 5 pont Effektív hozam (floor vétel és cap eladás) r eff % cap % collar floor % Floor % Cap % referencia kamatláb Az effektív hozamot a vastag vonal jelzi. 3 4. feladat 10 pont 2003. február 13-án néhány bank USD/HUF árjegyzése a következő volt: CIB MKB OTP 244,09 – 245,51 244,46 – 245,76 244,07 – 246,53 Értelmezze az árjegyzéseket! Bázis deviza: USD Jegyzett deviza: HUF Spread: az eladási s a vételi árfolyam különbsége Bid: az árjegyző oldaláról vételi árfolyam Offer: az árjegyző oldaláról eladási árfolyam Megnevezés Bid Offer Spread bp CIB 244,09 245,51 142 MKB 244,46 245,76 130 OTP 244,07 246,53 246 Melyik bank árjegyzése tekinthető a legjobbnak, és miért? A piac likviditása szempontjából az a legjobb árjegyzés, ahol legkisebb a spread. Az ügyfél szempontjából: ha csak venni szeretne, a CIB a legolcsóbb Az ügyfél szempontjából: ha csak eladni szeretne, az MKB adna a legtöbbet 4 5. feladat

2003. február 12-én az alábbi árakat jegyezték a bankközi piacon: Spot USD/HUF-árfolyam (értéknap: február 14.): 227,76 3 hónapos HUF kamatláb: 5,78% 3 hónapos USD kamatláb 1,24% Számítsa ki a 3 hónapos határidős árfolyamot! (az időszak napjainak száma:89, az évet 360 nappal számoljuk). 5 pont Megoldás: 227,76  227,76  0,0578  0,0124   89  227,7600  2,5564 360 USD/HUF = 230,3164 6. feladat Tételezzük fel, hogy „A” vállalat egy amerikai cég Svájcban működő leányvállalata, és 3 éves futamidejű, 100 millió CHF hitelre lenne szüksége, míg „B”egy svájci cég USA-ban működő leányvállalata, akinek dollárban lenne szüksége tőkére. Mind a két vállalat úgy véli, hogy „hazai pályán” kedvezőbb feltételekkel tudna forráshoz jutni. A svájci tulajdonú cég 3 éves lejáratra, 4%-os fix kamatozással (kamatfizetés évente) 100 millió CHF értékben kötvényt kibocsát ki. Az amerikai vállalat

ezzel egyenértékű dollár hitelt vesz fel 6 hónapos LIBOR+1/2% kamaton. Jelenleg a spot USD/CHF – árfolyam: 0,75 Miután mindkét vállalat az anyaországában felvette a hitelt, kötött egy devizaswap megállapodást. A megállapodás szerint „A” vállalat évente 4% kamatot fizet „B” vállalatnak, és cserében félévente kap LIBOR-t. „B” vállalat esetében éppen fordított a helyzet A 6 hónapos LIBOR kamatok a következők voltak: Év 0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 % 5,4 6,0 6,2 5,7 6,4 6,3 5,9 Mutassa be a két vállalat pénzáramlásait a swap időtartama alatt! 15 pont 5 Megoldás: „A” vállalatnak CHF-re lenne szüksége, de USD-ben veszi fel a hitelt, mert az anyacég a hazai piacon kedvezőbb feltételekkel (LIBOR+0,5%) jut hitelhez. „B” vállalatnak USD-re lenne szüksége, azonban CHF-ben veszi fel, mert az anyacég a hazai (svájci) piacon ezt kedvezőbb feltételek mellett éri el (fix 4%). A deviza csereügylet keretében az ügylet

megkötésekor kicserélik a felvett hiteleket (a tőkét is) az érvényes spot árfolyamon. „A” cég 100 millió CHF-hez jut és fizeti ennek a fix kamatát (évente 4%-ot). „B” vállalat 75 millió USD-hez jut és félévente fizeti ennek a változó kamatát dollárban. A csereügylet lejáratakor a hitelek névértékét spot árfolyamon visszacserélik. 6